DC04鋼卷是在室溫條件下將鋼板進(jìn)一步軋薄至為目標(biāo)厚度的鋼板。和熱軋鋼板比較，DC04鋼卷，冷軋鋼板厚度更加精確，而且表面光滑、漂亮，同時(shí)還具有各種*的機(jī)械性能，特別是加工性能方面。因?yàn)槔滠堅(jiān)肀容^脆硬，不太適合加工，所以通常情況下冷軋鋼板要求經(jīng)過退火、酸洗及表面平整之后才交給客戶。冷軋大厚度是0.1--8.0MM以下，如大部分工廠冷軋鋼板厚度是4.5MM以下；少厚度、寬度是根

疫情沖擊而暴漲的財(cái)政支出，或許正在為新一輪危機(jī)埋下伏筆。

　　時(shí)代周報(bào)記者查閱美聯(lián)儲(chǔ)每周資產(chǎn)變化報(bào)告發(fā)現(xiàn)，以3月24日美聯(lián)儲(chǔ)開啟“無限QE”刺激方案為起點(diǎn)，截至4月24日，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)至歷史紀(jì)錄：6.62萬億美元。此前，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上的余額僅為4.29億美元—這意味著，6周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)放水超過2.3萬億美元。

　　根據(jù)德意志銀行監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，過去6周里，G10的放水規(guī)模超過2.6萬億美元，基本等于英國(guó)或法國(guó)一年的GDP總量。英國(guó)與日本均在較早前宣布進(jìn)一步加碼購(gòu)買本國(guó)國(guó)債，歐洲也在今年3月中旬至4月中旬購(gòu)入了1200億歐元國(guó)債，其規(guī)模較往常水平大漲超過500%。

　　“2019年經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)后的弱水平。今年開年，疫情暴發(fā)擾亂了正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，原本偏弱的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。”民生銀行研究員溫彬在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，疫情發(fā)展至今，性產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工不協(xié)調(diào)等問題都會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易受到制約，進(jìn)而可能引發(fā)政府以及企業(yè)面臨現(xiàn)金流壓力，由此觸發(fā)范圍內(nèi)的債務(wù)危機(jī)。

　　疫情催生債務(wù)危機(jī)

　　“債務(wù)危機(jī)可能即將到來。”《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》旗下智囊機(jī)構(gòu)在3月下旬的報(bào)告中指出，刺激政策將導(dǎo)致未來幾年財(cái)政赤字大幅上升。

　　早在今年1月疫情暴發(fā)前，世界銀行就對(duì)新一輪債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。報(bào)告稱，始于2010年的當(dāng)前債務(wù)積累潮，是自20世紀(jì)70年代以來債務(wù)“規(guī)模大、增長(zhǎng)快、基礎(chǔ)廣泛”的。

　　疫情沖擊下，對(duì)財(cái)政支出大開綠燈成為各國(guó)為本國(guó)經(jīng)濟(jì)“續(xù)命”的主要途徑，但歐洲多數(shù)債務(wù)水平已超過2009年末歐債危機(jī)發(fā)生初期：意大利的政府債務(wù)杠桿率達(dá)到154%，葡萄牙、比利時(shí)、法國(guó)和西班牙均超過100%—財(cái)政刺激政策將進(jìn)一步提升其政府債務(wù)杠桿。

　　飲鴆止渴。疫情重災(zāi)區(qū)意大利，政府債務(wù)占GDP比重已達(dá)135%，為應(yīng)對(duì)疫情，近期又出臺(tái)36億歐元的財(cái)政刺激計(jì)劃，同時(shí)醞釀至少500億歐元的經(jīng)濟(jì)援助；西班牙政府出臺(tái)2000億歐元的經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃，占西班牙GDP的20%；法國(guó)投入約450億歐元幫助企業(yè)抵抗疫情沖擊，并為企業(yè)提供3000億歐元的“擔(dān)保”。

　　今年還恰逢歐洲各國(guó)主權(quán)債務(wù)償還的高峰期。2020年4—7月的到期債務(wù)中，法國(guó)和意大利國(guó)債的到期規(guī)模，達(dá)2969億美元和2771億美元。這些主權(quán)債務(wù)能否順利償還，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　新興市場(chǎng)

　　4月19日，阿根廷成為一個(gè)因?yàn)橐咔?ldquo;倒下”的。阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)古斯曼表示，阿根廷處在“事實(shí)違約”狀態(tài)，目前無力償還債務(wù)。

　　3天后，阿根廷政府正式向債權(quán)人提交債務(wù)重組方案，尋求各種措施避免債務(wù)違約。阿根廷政府日前公布了這份662.38億美元的債務(wù)重組方案，主要內(nèi)容包括減免36億美元債務(wù)本金、減免379億美元債務(wù)利息、給予償還債務(wù)3年寬限期等。

　　時(shí)代周報(bào)記者查閱數(shù)據(jù)顯示，4月26日，阿根廷四年期國(guó)債收益率超過47%(收益率越高意味著債券價(jià)格越低)；2018年以來，美元兌阿根廷比索匯率從1∶19.535躥至1∶66以上。

　　“目前已有103個(gè)向貨幣基金組織提交緊急及其他緊急申請(qǐng)，21宗的求助申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)。”IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在4月20日的公開演講中指出，IMF準(zhǔn)備調(diào)動(dòng)1萬億美元幫助成員國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

　　與老牌樹大根深不同，自3月上旬疫情肆虐以來，多個(gè)新興市場(chǎng)均遭股、債、匯三殺，很大程度上基于美元的流動(dòng)性危機(jī)，資本大幅流出新興市場(chǎng)。據(jù)金融協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1月21日以來，已有近1000億美元的資金流出新興市場(chǎng)投資組合，幅度和速度均超過了2008年、2013年和2015年。

　　再加上金融危機(jī)以來，不少新興市場(chǎng)的政府都選擇“用赤字換繁榮”，導(dǎo)致政府負(fù)債水平迅速飆升。以巴西和南非為例，根據(jù)IMF公布的數(shù)據(jù)，2018年巴西和南非政府債務(wù)占GDP的比例分別為82.5%和56.7%，這一數(shù)值在2008年僅為60.7%和26.5%。

　　資本迅速流出疊加債臺(tái)高筑，在新興市場(chǎng)，債務(wù)危機(jī)悄然而至。

　　光大證券研報(bào)指出，部分過度依賴資本的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體遭遇較大壓力，特別是南非、巴西、墨西哥、俄羅斯、土耳其、印尼等，今年以來本幣兌美元匯率貶值幅度較大，客觀上對(duì)按時(shí)還款造成巨大壓力。

　　4月29日，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“標(biāo)準(zhǔn)普爾”將南非外幣債信評(píng)級(jí)從BB降至BB-，較投資等級(jí)低三級(jí)。標(biāo)普表示，到2023年，南非的公共債務(wù)償債成本將攀升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額(GDP)的6.5%左右。

　　“絕不是免費(fèi)午餐”

　　與此前數(shù)次經(jīng)濟(jì)危機(jī)相同，大規(guī)模的債務(wù)違約將有可能成為“壓垮駱駝的后一根稻草”。

　　截至4月28日，美國(guó)累計(jì)確診病例突破100萬例、居全位。在歐洲，西班牙、意大利、法國(guó)、德國(guó)確診病例也已超過16萬例。

　　在的嚴(yán)格管控下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅降溫。美國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)WEI指數(shù)快速降至2008年金融危機(jī)時(shí)期的低點(diǎn)以下，并不斷刷新歷史新低。歐洲方面，歐元區(qū)整體及西班牙、意大利、法國(guó)、德國(guó)的制造業(yè)PMI大幅下滑，服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)創(chuàng)下歷史新低。

　　作為償還主權(quán)債務(wù)的保證，經(jīng)濟(jì)停擺帶來的大規(guī)模稅收減少，帶來更大的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。這意味著，不論債務(wù)主體是政府還是企業(yè)，一旦出現(xiàn)大規(guī)模債務(wù)違約，連鎖反應(yīng)無可避免。

　　“由于政府借債利率正處于數(shù)十年來的低點(diǎn)，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，幾乎所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都可以向日本的負(fù)債水平(超過GDP的150%)靠攏而不致產(chǎn)生任何后果。”貨幣基金組織原經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)及公共政策學(xué)教授肯尼斯·羅格夫在近日強(qiáng)調(diào)，“但記住，政府債務(wù)絕不是免費(fèi)午餐”。